瑞达期货:原材料需求增长反弹,苯乙烯反弹有望继续|瑞达期货

平心在线 26 2020-06-18

  执行摘要:

  1。 海外流行有所缓解

  2。 下游需求有所改善

  3。 原材料价格止跌回升

  4。 原油坚挺

  策略计划:

  单边作战策略

  套利策略

  经营品种合同

  EB2009

  经营品种合同

  运行方向

  多做

  运行方向

  进入价格区

  5600

  进入价格区

  目标价格区

  5936

  目标价格区

  止损价区

  5488

  止损价区

  风险警告:

  1。 流行病的第二次爆发2。 欧佩克+减产无效3。 苯乙烯下游需求

  1。 供需分析

  1。 容量

  2019年,新的国内苯乙烯产能仅10个。80,000吨,但到2020年之后,新的苯乙烯工厂将具有4的生产能力。1700万吨,特别是一季度浙江石化的1。200万吨和恒力石化的72万吨产能将投产。这些设备都是从2019年推迟到2020年的所有新生产能力,并且2020年第一季度投产的可能性非常高。也就是说,在2020年第一季度将有1。9200万吨的新生产能力投产,无疑将大大增加家用苯乙烯的供应压力。

  

  资料来源:WIND

  2019年,国内新苯乙烯产能略有增加,据报为932。50,000吨,增加10。 从201880万吨,增加1。17%。它表明,与2018年相比,2019年的国内供应量增长不明显。然而,进入2020年后,按照计划的生产时间表,国内苯乙烯产能将达到1349座。50,000吨,增加4。自2019年以来增加了1700万吨,增加了44吨。72%,是2019年新产能的40倍。它表明,到2020年,国内苯乙烯供应将出现大量过剩。

  

  资料来源:WIND

  2。 进出口

  4月份,苯乙烯的进口量同比增长。统计显示,到2020年4月,我国共进口了23个。88万吨,增加5。38万吨,增加29。05%,也增加了0。60万吨,增加4。62%。2020年1月至2020年4月,我国进口了77件。3。5700万吨,减少26。37万吨,减少32吨。78%。

  

  3。 设备开工率分析

  5月份,家用苯乙烯设备的开工率较上月大幅上升。数据显示,截至5月21日,苯乙烯工厂的开工率为83。4%,增加了18。 从4月起3%,与去年同期相比下降了3。47%。随着国内流行病逐渐得到控制,5月份的开工率急剧反弹。目前,国内苯乙烯产能的开工率多年来一直处于高位,仅次于2019年。

  

  4。 库存分析

  到2020年5月,国内苯乙烯的社会库存量均同比增长。数据显示,截至5月27日,中国华东苯乙烯21的国内库存。3万吨,增加0。9万吨,增长4%。增加了5。40,000吨,增加33。96%。华东港口库存报告34。630,000吨,增加7。76万吨,增加28。88%。与去年同期相比,是15。10,000吨,增加77。32%。华南港口库存报告4。10,000吨,减少1。 从4月的430,000吨,减少了25。86%,比去年同期高出1。69万吨,增加70。12%。报告的生产企业库存也较上月增加了18个。530,000吨,增加2。810,000吨,增加17。89%。

  从这些年来苯乙烯库存变化的规律性来看,苯乙烯库存总体上在3月达到一年中的最高水平,然后开始振荡,然后在11月跌至谷底,但在12月略有反弹。 当前苯乙烯库存趋势与往年基本相同,但2020年国内苯乙烯库存下降速度慢于往年,这也表明当前下游需求还没有恢复。

  

  5, 需求分析

  2020年4月,对国内苯乙烯的下游需求环比增加,但仍不及去年同期。数据显示,4月,国内聚苯乙烯产量为23。15万吨,增加了3。5万吨,增加17。81%。这减少了1。0。8800万吨,减少4。46%。2020年1月至2020年4月,我国的聚苯乙烯产量为80。840,000吨,同比减少9。66万吨,减少10。67%。进入6月份后,海外疫情呈逐步缓解的迹象,而国内疫情已基本得到控制,预计下游需求将继续上升。

  

  2。 上游原料分析

  5月亚洲乙烯大幅反弹。统计数据显示,CFR东南亚地区的价格为616美元,比上月增加285美元,涨幅为86美元。1%,与去年同期相比,它仍然下跌了285美元,减少了31美元。99%。据报道,东北亚乙烯价格为676美元,比上月增加345美元,比上月增加104美元。23%,同比减少315美元或33。48%。从图中可以看出,亚洲乙烯价格在5月份急剧反弹,主要是由于原油的大幅反弹。我个人认为,随着疫情的缓解,下游需求有望恢复,并且乙烯价格仍有反弹的空间。

  

  2020年5月,纯苯价格有所回升,但仍低于去年同期。数据显示,截至5月27日,中国到岸价纯苯价格报425美元,比上月增加93美元,涨幅28美元。01%,较去年同期减少199美元,减少了31%。89%。据报道,美国纯苯价格为90美元,比上月增加20美元,涨幅为28美元。57%,比去年同期减少146美元,减少了61美元。86%。欧洲纯苯报告价格为321美元,增加了90美元。$ 5,增加了39。26%,比去年同期减少373美元,减少了53%。75%。进入6月份后,随着疫情的逐步缓解,预计下游需求将上升,这将支撑纯苯的价格。预计纯苯有望保持一定范围内的波动性,并将重点转移到上方。

  

  3。 技术分析

  

  2020年5月,国内EB2009合约反弹受阻,交易量明显减少,持仓量略有增加。每周来看,当前价格在反弹后处于平台整合模式。5周移动均线为价格提供了一定的支撑,而10周移动均线也显示出转折迹象。MACD振荡反弹,有迹象表明金叉处于低位,绿色柱线继续缩短,KDJ指标处于中间向上,表明短期内仍存在反弹需求。预计6月将超出波动范围,并使重心向上移动。

  4。 意见摘要

  进入2020年6月后,苯乙烯的基本面略有改善。海外流行病有所缓解,许多国家放松管制等措施有利于推动对原油的需求和支撑油价。欧佩克+成员国积极执行减产协议也对原油价格形成了一定的支持。产业链:5月份,聚苯乙烯产量持续增长,表明下游刚性需求依然存在,并且随着原油停止下跌和反弹,亚洲乙烯和纯苯的价格均上涨,这有助于帮助苯乙烯重塑成本支撑。但是,国内三只苯乙烯库存全部上涨,社会库存下降速度有所放缓,表明下游需求回升仍不足,市场仍处于供过于求的状态。苯乙烯的反弹有望继续。

  5, 经营策略

  1。 短期策略

  4月份,EB2009合约最高价为5889元,最低价为5356元,最大波幅为533元或9。05%。每周最大波动幅度为+53元,每天最大波动幅度为-197元。 预计6月的范围将波动并且重心将向上移动。建议日内交易在80-120元之间,周交易在120-200元之间。注重节奏的把握和仓位的控制,抓好资金管理,严格执行纪律。

  2。 中线交易策略

  (1)资金管理:本次交易拟投入资金总额的20%,分批设立头寸后持有的头寸金额比例不得超过资金总额的30%。

  (2)持仓成本:EB2009合同采取长期逢低策略。开仓头寸为5600元,持仓成本控制在5600元左右

  (3)风险控制:若收盘价低于5488元,将对所有持仓进行止损处理

  (4)持仓期:本次交易持仓预计为3个月,根据市场变化和基本情况及时调整。

  (5)止盈计划:目前股价按照我们的策略运行,目标价为5936元。 根据磁盘情况和技术趋势,可以滚动交易,并逐渐获利和止损。

  (6)风险收益比评估:3:1

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